隨著新三板市場掛牌公司數突破6000家,新三板融資額、交易額、總市值等始終處于不斷增加的狀態。與此同時,VC/PE也在積極搶占這一“中國版納斯達克”。根據統計,2016年2月新三板新增掛牌企業共203家,環比降低58.9%。其中有VC/PE支持的共有64家,占比31.53%,環比下降了44.35%;這64家若按地域劃分,則是北京市、廣東省、上海市分列前三位,分別掛牌17家、11家、6家。

新掛牌公司背后頻現VC/PE

與主板、創業板相比,新三板的準入門檻更低,申報流程短,融資方式靈活。統計數據顯示,新三板的掛牌企業一直以來都以制造業和IT業為主,且目前依然延續了這種趨勢。根據全國中小企業股份轉讓系統披露,2016年1月至2月末,新三板新增掛牌企業從行業分布來看,制造業以189家持續領跑,IT業以134家位列第二,合計占當期新增掛牌企業數的46.34%。

而制造業與IT企業掛牌的背后,少不了VC/PE的身影。數據顯示,在2月份新增的有VC/PE支持的64家企業中,機械制造、IT、互聯網分列前三位,分別掛牌17家、10家、9家,分別占比26.56%、15.62%、14.06%。

“在目前注冊制尚未落地,主板、創業板上市需要排隊等候的情況下,新三板可以解決互聯網公司較為迅速的融資問題,并且也可以作為今后轉板的通道。”有業內人士指出。在“大眾創業、萬眾創新”的政策引導下,有機構人士預計,2016年將會有更多主流互聯網公司掛牌新三板,互聯網企業將迎來一波發展浪潮。

值得注意的是,有著互聯網基因的游戲行業。在2月份表現火爆。新三板游戲行業中的大鱷英雄互娛、蓋婭互娛均在2月完成了兩筆數額較大的定增。其中,英雄互娛向華誼兄弟定向增發19億元;蓋婭互娛也完成了一筆總額達6.25億元的定向增發,其發行對象包括萬盛股份、狄普投資、厚揚投資等。

英雄互娛的本次定增伴隨著對賭協議。根據協議,截至2018年12月31日的未來三年內,公司承諾2016年業績目標為當年經審計的稅后凈利潤不低于人民幣5億元,后兩個年度則分別為上一年度凈利潤目標基礎上增長20%。這意味著未來三年內公司的凈利潤總和不低于18.2億元。

VC/PE逐步參與國企混改

事實上,VC/PE作為重要的資本支持平臺、改制重組顧問、資源服務媒介和增值服務中心,除了支持制造業和IT等,VC/PE機構還在參與國企混改的過程中逐步探索,并成為了國有企業重要的合作伙伴。

國有企業通過掛牌新三板,一方面完成了價值發現和資本定價的過程,一方面可以利用新三板平臺進行增資擴股,引入專業投資者,壯大企業實力,這將進一步加快地方國企改革進程。

數據顯示,截至2015年12月底,國有企業掛牌新三板的數量已近200家。其中共有35家國企在2015年通過新三板定向增發實現了增資擴股,其融資金額將近百億元。而這35家國企的定增對象中,出現了一些VC/PE機構的身影。

在參與國企混改的過程中,VC/PE不僅僅局限于新三板。2006年至2015年,VC/PE機構投資國有企業案例總計523起,涉及投資金額達2811.16億元。從2012年開始,國企改革穩步發展,VC/PE機構投資國有企業案例數和投資金額基本呈逐年上升趨勢,在2015年達到近四年來最高。2016年VC/PE投資國企的數量和規模將會繼續攀升。

從VC/PE具體的參與方式來看,既有通過增資擴股參與混改的案例(如中石化引進25家戰略投資者),也有通過二級市場定向增發進入上市國企的案例,且定增入股國企的方式已逐漸成為目前最主流的模式。除此之外,VC/PE機構與國有企業共同設立基金并通過該基金進行投資和戰略布局的方式也逐漸被越來越多的機構和國企接受和重視。