瑞銀經濟學家汪濤在周一的一份報告當中表示：“盡管我承認中國經濟和其匯率機制眼下正面對著嚴峻的挑戰，但是在我們看來，局面并沒有糟糕到一些人所相信的那種地步。”

　　汪濤在這里所指的，當然就是巴斯，這位Hayman Capital Management的大鱷日前預言說中國的問題已經到了算總賬的時候，他已經投入重注做空人民幣。

　　汪濤解釋說，有一系列理由讓她認定，現在就對中國下結論還為時過早。

　　首先，人民幣是從低估水平開始升值的，而現在的匯率其實也只是略略高估而已。

　　“中國并沒有冒著破壞本國乃至全球市場穩定的風險，利用人民幣急劇貶值來推動出口的意圖。”

　　她還相信，中國銀行部門的損失并沒有預測的那么巨大，有充足的流動性來應對大多數不時之需。

　　不過，如果銀行真的需要資本注入，中國政府預計會采取更加直接和決定性的做法，這是他們與美國的區別——在美國，聯儲主要是通過量化寬松來完成這一重大任務的。

　　汪濤強調：“財政政策能夠，而且還將繼續在支撐經濟增長當中扮演一個更重要的角色，我們相信，國家絕不會袖手旁觀，在必要時是會直接幫助銀行補充資本的。”

　　這位經濟學家估計，中國銀行部門的規模相當于國內生產總值的340%，10%的損失就等于30%的GDP，即3萬5000億美元。如此規模的損失之下，政府顯然必須展開一場大規模救援行動。不過，在汪濤看來，局面應該不至于發展到那個地步。

　　汪濤認為中國經濟雖然存在問題，但是不會出現極端性的后果汪濤認為中國經濟雖然存在問題，但是不會出現極端性的后果
　　中國銀行資產包括央行持有的儲備和銀行間貸款，而非金融機構信貸規模去年總計大約相當于GDP的230%。這當中，對政府的放款在50%以上，還有140%是放給企業部門的。

　　“這也就是說，哪怕10%的不良債款徹底損失掉，情況也遠沒有到那種超級悲觀的地步。”這是汪濤關于壞賬的結論。

　　關鍵在于，與一些投資者相信的不同，中國要救援銀行，其實并不需要真正動用儲備。

　　哪怕中國政府最終真的動用儲備來化解銀行危機了，也只能是為了繞開法律障礙。在過去，當中國人民銀行要動用儲備來充實銀行的資本時，他們的做法都是將自己的外國資產拿來交換那些銀行的股權。接下來，財政部會通過特別債券發行來從央行買下這些股份，而受援銀行則賣掉外國資產，來保護本國貨幣。

　　“最終，中國人民銀行資產負債表上的真正變化就是資產一側，對政府的債權增加了，在負債一側，貨幣供應增加了，而外匯儲備并未受到任何凈影響。”

　　根據國際貨幣基金的估算，中國要確保自己的經濟免于大規模的沖擊，需要有2萬7000億美元外匯儲備，而1月時，他們實際擁有3萬2300億美元。

　　哪怕不動儲備，政府也還可以使用主權財富基金中國投資有限責任公司的資產，或者是進一步收緊資本控制。

　　總而言之，在汪濤看來，中國要應對自己的經濟減速固然少不了一番手忙腳亂，但是那些大空頭們所估計的重大災難卻不會發生。